随着“水十条”的面世，工业废水处理外包运营的趋势将在未来得到加强，我们认为，一系列有利因素，将推动工业废水运营在整个运营业务中的占比提升：1)从专业化分工的角度，专业企业运营废水处理的成本将低于工业企业;2)国家对于工业废水超标排放的处罚愈加严厉，工业企业将废水处理业务外包，也在情理之中;3)未来随着工业废水处理技术的进步，第三方公司的参与比例会进一步提高;4)工业废水治理潜在市场空间巨大;5)工业废水治理门槛高于市政污水治理，国内企业参与度提高。

     目前水污染防治领域上市企业已纷纷布局PPP领域，整体股价表现出色;2015年以来，从板块来看，水务工程设备板块的标的在PPP领域推进最广、应用最多;与电力、水务运营、燃气等公用事业板块相比，水务工程设备板块涨幅最高。从个股来看，水务工程设备板块的上市代表企业包括碧水源、万邦达、巴安水务、中电环保、津膜科技、南方汇通等，总体涨幅居于环保板块前列。

     达源环保前期主要是以研发、设计、加工、安装等EP业务模式为主，辅以EPC、BT模式。根据公司业务发展需要，结合“水十条”及配套政策。达源环保未来将转型为以PPP(BOT、BT、TOT等)为主的业务发展模式。